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丁道师:360借壳江南嘉捷 能否重回互联网市值榜前三?

丁道师ID:dingdaoshi123

资深互联网观察家,长期致力于中国互联网产业和企业研究。

现在360坐上了江南嘉捷的这台“电梯”,短期内市值将会超过曾经的历史高点。毕竟360至少在A股最好的互联网标的,网络安全也是国家战略,民间散户和机构都会追捧!

  11月3日凌晨,大部分的科技、财经从业者和媒体人还没有入睡!刚过晚上12点,A股电梯公司江南嘉捷发布重大资产重组报告书,称公司拟出售其全部资产及负债,通过资产置换及发行股份购买三六零科技股份有限公司100%股权。其中,三六零100%股权的作价为504.16亿元。

  这意味着,国内安全巨头360将正式借壳江南嘉捷回归A股,借壳完成后,上市公司实际控制人将变更为周鸿祎,A股最大的互联网企业头衔随之有望易主。瞬间财经和科技圈沸腾,诸多媒体朋友连夜开始赶稿,周鸿祎也同时在深夜发朋友圈,称“团队半夜还在奋斗,谢谢大家几年来的坚持、坚强、坚韧”,业界都在期待全新归来的360能够迎来再次复兴。

  众所周知,奇虎360由周鸿祎于2005年9月创立,主营360杀毒为代表的免费网络安全平台和游戏、移动产品等。该公司主要依靠在线广告、游戏、互联网和增值业务创收。此前在2015年12月,奇虎360与投资者集团达成私有化协议,奇虎360的全现金私有化交易估值大约在93亿美元(约合595亿元人民币)。此次宣布借壳标的,意味着360退市启动近2年后,迎来了实质性的进展。

  11月3日全天(今天),至少在我朋友圈和社交圈里,90%以上的从业者都在探讨这个话题,有不少人问我怎么看待此事?对360有什么新的期望?我作为曾经在最高点投资360的美股股民,因为对360的投资使得我个人资产损失近半,对360 的回归百感交集,我更想探讨的一个话题是“360借壳江南嘉捷 能否重回互联网市值榜前三?”。

  这个问题看起来很大,但在2014年春节前后,中国互联网市值排名前三的公司分别是:腾讯、百度、360(备注:阿里和京东当时还没赴美上市)!当时市值约为120–130亿美元的360,被我认为将会和京东、小米一道,成为继BAT之后,组成中国新的3大一线互联网公司。

  然而一语成谶,前不久我发了文章《2017中国互联网市值榜单:腾讯登顶》,显示时至今日中国市值超过100亿美元的互联网企业有7家,分别是:腾讯、阿里、百度、京东、携程、网易、微博,而估值超过100亿美元的新公司也有一批,比如滴滴、陆金所、美团、今日头条、蚂蚁金服等等。退市时市值不满100亿美元的360,明显在市值上已经掉队,TOP10难觅其踪影!

  那借壳后的360,市值还能挤掉BAT其中的一家,重回前三吗?

  回答这个问题之前,我们还是看看360有什么吧。

  首先是安全业务,这是360的基石,有360安全卫士、360杀毒等产品,拥有超过5亿用户,几乎我们每个网民都在使用;然后是游戏业务,这是360每年赚几十亿的后起之秀业务;另外是风口业务,就是这几年迎接风口推出的业务,有花椒直播、快视频、北京时间、360金融系列等等;还有一块就是硬件业务,包括做的青黄不接的手机和增长势头迅猛的手表、行车记录仪等等;除此之外被低估的企业级业务,这将是未来360真正的营收突破点,做好了可以再造一个360。当然,这几年随着移动互联网崛起的360手机助手等移动业务也不得不提,对标百度19亿美元收购的91公司的话,360手机助手估值也在20亿美元级别。

  如此多的产品和服务体系,90亿美金的确低估了。在中国电商领域的老大阿里市值是4800亿美元,搜索领域的老大百度市值900多亿美金,即时通讯领域的老大腾讯市值和阿里接近(当然,这三大巨头本源之外还有很多新业务),那么作为“没有网络安全,就没有国家安全”的安全行业的老大,市值也应该是千亿美元级别的,不应该比汤汤水水的茅台还低吧?

  当然以上只是笔者乐观的估计,毕竟360相比BAT在营收上非常吃亏,100亿左右的年营收只是BAT的零头,而且通过昨晚公布的数据来看,360自从2014年以来,营收增幅已经大大放缓,未来的想象力至少从表面来看不如BAT。

  即便如此,在我的分析中,现在360坐上了江南嘉捷的这台“电梯”,短期内市值将会超过曾经的历史高点。毕竟360至少在A股最好的互联网标的,网络安全也是国家战略,民间散户和机构都会追捧。然而市值要想重新进入互联网前三(现在1000亿美元才能挤掉百度,进入前三),难度非常大,除非百度和京东、网易主动掉链子给机会。

  写在最后:360未来要想达到1000亿美元的预期估值,营收必须重回50%以上的增幅轨道,而企业业务和游戏业务是我所能看到的两个方向。至于视频直播和硬件业务,在赚钱这事上就别抱太多期望了。

  PS:本文作者丁道师,关于本文所述观点,欢迎来信探讨,微信:dingdaoshi

  

丁道师

2005年首次提出“自由媒体人”概念,随后简称为自媒体,影响至今。

2014年丁道师作为自媒体代表,牵头起草《中国自媒体的自律规范》,引发广泛关注。

现在是钛媒体、一点资讯、百度百家、今日头条、艾瑞专栏、人民网专栏等主流科技媒体和新闻客户端的专栏作家。

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